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### DeepSeek参股上市公司全景扫描：真金白银还是概念泡沫？（2025年3月更新）

**导语**
当AI大模型赛道进入"百模大战"的白热化阶段，DeepSeek凭借开源生态和技术突破迅速跻身第一梯队。其资本版图牵动着二级市场神经——从算力供应商到应用场景合作方，哪些上市公司真正与DeepSeek形成股权纽带？又有哪些企业正在借概念炒作？本文结合最新公告与工商数据，为您拨开迷雾。

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#### 一、**确权派：资本联姻的三大主力**
1. **爱施德（002416）**
作为智能终端分销龙头，其2023年参与DeepSeek A轮融资的细节虽未完全披露，但多个信源证实这是目前唯一获上市公司公告确认的直接投资[8]。双方在智能供应链、零售数字化场景的协同已落地，2024年财报显示其AI客服系统响应效率提升40%。

2. **华金资本（000532）**
珠海国资旗下的"隐形冠军"通过华金领越基金完成Pre-A轮间接投资[1]。尽管公司2月曾澄清基金主体未直接注资，但珠海科创投的LP身份使其仍具备产业链话语权。

3. **每日互动（300766）**
通过持股幻方量化（DeepSeek早期机构股东）形成二级市场"最硬"关联[1][6]。其数据中台已为DeepSeek提供金融语料训练支持，这种"数据换股权"模式在AI赛道渐成主流。

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#### 二、**合作派：没有股权但有真业务**
- **基础设施层**
中科曙光（603019）的液冷方案拿下DeepSeek杭州中心订单；润泽科技（300442）提供3000+机柜资源，这类"卖铲人"业绩确定性最高[1][8]。

- **技术整合层**
拓尔思（300229）联合开发的金融舆情模型已在中信证券上线；金山办公（688111）WPS的智能写作模块深度集成DeepSeek API，形成按调用量分成的商业模式[1]。

- **垂直场景层**
科大讯飞（002230）教育板块接入Math模型后，其"星火助学"用户月活突破200万；航锦科技（000818）子公司超擎数智的光模块供货量环比增长150%[1][5]。

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#### 三、**排雷指南：这些"伪概念股"已澄清**
- **慈星股份（300307）**：子公司投资1亿元系恶意编造，实控人姓名遭张冠李戴[2]
- **浙江东方（600120）**：所投"深度搜索科技"与DeepSeek无关联[6]
- **三六零（601360）**：仅技术合作未涉及股权投资[3][7]
- **捷成股份（300182）**：香港子公司参与天使轮传闻被股吧用户证伪[9]

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#### 四、**投资逻辑再审视**
1. **算力租赁陷阱**
杭钢股份（600126）等企业仅提供硬件租赁，技术壁垒低且可替代性强[7][10]

2. **语料合作含金量**
卓创资讯（301299）的金融数据合作虽真实，但非独家资源[1]，需警惕数据合规风险

3. **技术代差风险**
MLA技术合作方飞利信（300287）尚未展示商业化案例，架构迭代可能使先发优势归零[1]

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**结语**
在DeepSeek即将启动B轮融资的窗口期（据传估值已超50亿美元），投资者需区分"参股"与"合作"的本质差异。真正受益的或是那些既能分享资本增值，又能通过业务协同形成数据飞轮的企业。而对于那些紧急澄清的公司，或许正如某基金经理所言："当潮水退去，裸泳者的K线图会比公告更诚实。"

（注：本文基于公开信息整理，不构成投资建议）

[1] DeepSeek股东及合作上市公司清单
[2] 慈星股份虚假参股事件调查
[3] AI生成虚假投资信息产业链曝光
[6][7][10] 上市公司澄清公告汇总
[8] 爱施德战略投资分析
[5] 行业应用落地进展报告