科士达获华宝基金重点调研 新能源赛道再添看点，科士达业务布局全解析

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科士达获华宝基金重点调研 新能源赛道再添看点

科士达业务布局全解析

1、科士达储能业务增速超行业平均，2024年出货量同比增78%。核心产品覆盖户用储能、工商业储能系统，欧洲市场占比超四成。

2、科士达充电桩业务迎来政策红利，高速公路服务区充电桩招标中，科士达中标率稳定在15%-20%区间。

3、科士达数据中心业务保持基本盘，UPS电源市占率连续5年居全国前三，金融、电信行业客户粘性超90%。

科士达调研核心信息点

1、科士达接受华宝基金调研时透露，越南生产基地将于2025Q3投产，光伏逆变器产能提升40%。

2、科士达研发费用率保持在6.5%高位，重点攻关液冷储能技术，实验室数据显示散热效率提升26%。

3、科士达储能业务毛利率达32.7%，高于阳光电源（28.1%）和固德威（29.4%），成本控制能力突出。

科士达股票投资建议

1、科士达股价近三月振幅达45%，建议关注28.5元支撑位，对应2025年动态PE约23倍。

2、科士达股东户数较上期减少12%，机构持仓比例升至39%，北向资金连续8周净买入。

3、科士达与华为数字能源签署战略协议，共同开发智能组串式储能系统，技术合作利好尚未完全兑现。

科士达风险提示

1、科士达海外业务占比58%，需警惕欧盟反倾销调查等贸易风险。

2、科士达应收账款周转天数增至98天，较去年同期延长12天，现金流管理压力显现。

3、科士达储能业务增速超行业平均，但行业价格战可能压缩利润空间，需关注二季度毛利率变化。

科士达技术突破看点

1、科士达光储充一体化解决方案落地15省，项目平均投资回收期缩短至4.2年。

2、科士达工商业储能系统实现1小时快速部署，较传统方案节省60%施工时间。

3、科士达新一代充电桩支持800V高压平台，充电效率提升30%，适配小米SU7等新车型。

科士达储能业务增速超行业平均，这个核心优势在调研中被多次问及。科士达与华为数字能源的合作进展，可能成为下半年股价催化因素。科士达的海外扩张节奏需要重点跟踪，特别是东南亚生产基地的投产进度。科士达在充电桩市场的份额变化，建议对比英杰电气、盛弘股份等竞品表现。科士达的估值修复空间，需结合储能行业整体景气度综合判断。