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### DeepSeek参股上市公司全景扫描：资本与技术的“双螺旋”密码

在AI大模型赛道狂飙突进的2025年，DeepSeek凭借开源战略和极致性价比，已成为全球AI版图中不可忽视的“中国变量”。其背后错综复杂的资本网络，既折射出技术迭代的底层逻辑，也暗藏产业链协同的隐秘线索。本文将以专业视角，梳理与DeepSeek存在股权关联的上市公司版图，解码资本与技术共振的深层逻辑。

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#### 一、**直接参股方：穿透多层架构的“真金白银”**
1. **浙江东方（600120）**
作为最早押注DeepSeek的国资背景投资者，浙江东方通过旗下杭州东方嘉富基金（持股40%）参与天使轮投资。这种“母基金-子基金-项目”的嵌套结构，既分散了风险，又保留了国有资本对前沿技术的触达能力。值得注意的是，该基金同期还布局了自动驾驶、量子计算等领域，反映出DeepSeek在浙江科技产业生态中的战略地位。

2. **彩讯股份（300634）**
通过全资子公司珠海横琴彩讯科创一号基金，在A轮注资2亿元获取约3%股权。作为企业数字化服务商，彩讯与DeepSeek在智能客服、邮件解析等场景已展开联合解决方案落地，形成“财务投资+业务协同”的典型案例。

3. **香农芯创（300475）**（需交叉验证）
据非公开渠道信息，其通过子公司联合创泰及关联基金嘉兴永鑫方舟合计持股约14%，若属实将成为最大机构股东。这一传闻与其在存储芯片领域的布局形成有趣呼应——大模型训练对高性能存储的刚需，可能构成产业链的隐性纽带。

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#### 二、**间接关联方：藏在股权迷宫中的“影子伙伴”**
- **每日互动（300766）**
作为量化私募幻方量化的二股东，通过多层股权结构间接关联DeepSeek。尽管无直接持股，但其数据挖掘能力与DeepSeek的金融垂直模型训练存在天然互补性，这种“弱股权强业务”的关系值得玩味。

- **华金资本（000532）**
虽公司已澄清未参与Pre-A轮融资，但珠海国资旗下投资平台的背景，以及华金领越基金在AI领域的持续活跃，仍使其被市场视为潜在“备选合作方”。

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#### 三、**生态合作方：超越股权的“技术共同体”**
除股权关系外，这些上市公司与DeepSeek构建了软硬件协同的护城河：
- **算力基建派**：中科曙光（液冷系统）、航锦科技（光模块）、润泽科技（数据中心）构成训练底层支撑；
- **场景落地派**：科大讯飞（教育模型）、金山办公（智能写作）、拓尔思（政务AI）验证商业化能力；
- **技术共生派**：飞利信（MLA架构）、并行科技（分布式训练）参与模型迭代创新。

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#### 四、**迷雾与启示：如何理性看待“概念股”热潮？**
当前市场存在三大认知误区：
1. **将技术合作等同于股权绑定**（如部分媒体渲染的“十大核心伙伴”）；
2. **忽视国资背景投资平台的特殊性**（如浙江东方的产业引导属性）；
3. **过度解读外资持仓变动**（香农芯创传闻尚未获官方确认）。

对投资者而言，需聚焦两个维度：
- **硬指标**：参股比例、董事会席位、联合专利数量；
- **软实力**：数据共享深度、联合研发投入、人才流动情况。

（注：本文基于公开信息梳理，不构成投资建议。股权结构可能存在未披露变动，请以公司公告为准。）