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### DeepSeek国内参股方全景扫描：谁在押注AI赛道的“中国答案”？

**引言：资本与技术的“双人舞”**
2025年开年，AI大模型领域最炙手可热的明星非DeepSeek莫属。这家由中国团队打造的AI企业，凭借技术开源、成本颠覆和性能比肩国际巨头的表现，迅速成为资本市场的“宠儿”。而在这场技术狂欢背后，一批A股上市公司通过参股或战略合作悄然布局，试图分羹AI时代的红利。本文将深度剖析DeepSeek的国内资本版图，揭开那些“藏在财报角落”的关键玩家。

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#### 一、**“嫡系部队”：直接参股的上市公司**
1. **航锦科技（000818）——硬件供应链“铁杆盟友”**
作为A股唯一被公开确认的DeepSeek供应商，航锦科技通过控股子公司“超擎数智”深度绑定合作。超擎数智不仅为DeepSeek提供光模块、交换机等算力基础设施，更推出适配其私有化部署的FP8混合精度训练平台。2025年1月底DeepSeek技术发布后，航锦科技股价连续涨停，市值一度突破500亿，成为市场公认的“最纯正概念股”。

2. **香农芯创（300475）——股权占比14%的“隐形大佬”**
通过全资子公司联合创泰及关联基金“嘉兴永鑫方舟”，香农芯创合计持有DeepSeek约14%股权。其投资逻辑聚焦于AI芯片与大模型的协同效应——联合创泰本就是存储芯片分销龙头，而DeepSeek的模型优化技术可反向赋能其客户的数据中心降本增效。

3. **昆仑万维（300418）——数据与算力的“双料支持者”**
尽管未公开具体持股比例，多方消息称昆仑万维持有DeepSeek母公司近15%股权。这家老牌AIGC企业不仅提供高性能算力支持，更开放了自身积累的海量语料库，助力DeepSeek在中文语境下的模型训练。

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#### 二、**“曲线入场”：间接参股的资本路径**
1. **浙江东方（600120）→东方嘉富→DeepSeek**
浙江东方通过旗下私募基金“东方嘉富”参与天使轮投资，尽管持股链条较长，但其创投业务利润贡献已升至18%（2023年报数据），市场普遍视其为“AI红利传导标的”。

2. **通富微电（002156）→东方嘉富→DeepSeek**
作为芯片封测龙头，通富微电通过持有东方嘉富19.8%股份间接布局DeepSeek，形成“芯片制造-算力基建-大模型应用”的产业链闭环。

3. **每日互动（300766）→幻方量化→DeepSeek**
每日互动因参股量化巨头幻方量化（DeepSeek母公司）14.5%股权被纳入概念股名单，但其与DeepSeek的技术协同性较弱，更多是资本层面的关联。

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#### 三、**争议与迷雾：那些“被辟谣”的玩家**
- **利欧股份（002131）**：虽被传投资8亿并与DeepSeek共建科研团队，但公司未在公告中明确回应，股民调侃其董秘“装聋作哑”。
- **华金资本（000532）**：珠海国资背景使其一度被视为Pre-A轮投资方，但公司随后澄清“无直接股权关系”，股价随之剧烈波动。
- **捷成股份（300182）**：市场传闻其通过多层子公司间接持股，但缺乏公开文件佐证，成为游资炒作的重灾区。

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#### 四、**资本逻辑：为什么是这些公司？**
1. **技术互补性**：如航锦科技提供硬件底座，昆仑万维贡献数据资产，形成“硬件-数据-算法”的黄金三角。
2. **政策红利**：参股方多涉及算力基建（如中科曙光）、金融科技（如卓创资讯），贴合国家“AI+”产业导向。
3. **估值重塑**：传统企业通过AI标签实现PE跃升，例如香农芯创从芯片分销商转型为“AI生态赋能者”。

**结语：一场刚刚开始的博弈**
DeepSeek的资本故事远未到终章。随着其商业化落地加速，参股方的合作深度将决定谁能真正“笑到最后”。而对于投资者而言，辨别“真金白银”与“概念泡沫”，或许比追逐涨停板更为重要。

（注：本文基于公开市场信息梳理，不构成投资建议。）